歐洲央行召開(kāi)會(huì)議為政策調(diào)整做鋪墊 避免市場(chǎng)動(dòng)蕩

歐洲央行總部大樓

據(jù)路透社20日?qǐng)?bào)道，歐洲央行20日召開(kāi)政策會(huì)議，為秋季政策調(diào)整做好鋪墊，在強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)改善的同時(shí)緩和外界的預(yù)期。

歐洲央行總裁德拉吉上月在葡萄牙辛特拉的講話表示，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)改善或許會(huì)為歐洲央行收緊政策提供空間，這一講話也被看作為政策調(diào)整打開(kāi)大門(mén)。

20日政策會(huì)議的一個(gè)重要討論內(nèi)容或許是決策者是否應(yīng)該取消若經(jīng)濟(jì)前景惡化，將擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模或存續(xù)期的承諾。同時(shí)，6月會(huì)議已討論過(guò)該議題，并排除了進(jìn)一步的降息。部分人士認(rèn)為此舉在所難免，直到德拉吉的講話推動(dòng)債券收益率和歐元大漲。

也有決策者稍早表示，對(duì)德國(guó)10年期公債收益率上升一倍，及歐元跳漲3%感到擔(dān)憂(yōu)，害怕德拉吉發(fā)出的這個(gè)新信號(hào)可能會(huì)搬起石頭砸自己的腳，推高借款成本，阻礙正在擴(kuò)大但仍處萌芽狀態(tài)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

美銀美林表示，相比增強(qiáng)自滿(mǎn)情緒而埋下導(dǎo)致波動(dòng)性陡增的隱患，目前合理的做法或許是溫和地引導(dǎo)市場(chǎng)接受央行循序漸進(jìn)地刺激舉措。

通脹，還是通脹

歐洲央行必須解決通脹疲弱和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速之間的明顯背離。

通過(guò)買(mǎi)入數(shù)以萬(wàn)億歐元計(jì)的債券以降低借款成本，歐洲央行已抵御住通縮威脅并提振了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，現(xiàn)在進(jìn)入了10年來(lái)的最佳狀態(tài)。但至少到2019年年底，歐洲央行重點(diǎn)聚焦的通脹將繼續(xù)低于2%的目標(biāo)。

同時(shí)，歐洲央行并無(wú)立即就對(duì)資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的未來(lái)做出決定，購(gòu)債計(jì)劃目前預(yù)定將進(jìn)行到年底。因此到9月，或至推遲到10月，決策制定者必須決定是否延長(zhǎng)購(gòu)債，或逐漸縮減購(gòu)買(mǎi)。

有分析師預(yù)測(cè)，歐洲央行將從明年開(kāi)始逐漸縮減購(gòu)債，但和美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ))不同的是，歐洲央行可能只是將購(gòu)債延長(zhǎng)并減量購(gòu)買(mǎi)，以避免產(chǎn)生對(duì)逐漸縮減購(gòu)債有預(yù)設(shè)路徑的印象；而美聯(lián)儲(chǔ)在結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)時(shí)，在每次會(huì)議中都會(huì)削減購(gòu)債。

荷蘭安智銀行(ING)分析師Carsten Brzeski稱(chēng)，一方面歐洲央行希望在不造成“削減恐慌”的情況下，讓金融市場(chǎng)為逐漸撤出購(gòu)債作好準(zhǔn)備；另一方面，在無(wú)通脹壓力的環(huán)境下，歐洲央行將必須提出不會(huì)讓市場(chǎng)參與者為難的經(jīng)濟(jì)論點(diǎn)，來(lái)證明削減購(gòu)債的準(zhǔn)備有理有據(jù)。