過(guò)半投資者傾心股市 觀望情緒濃重

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 陳秀月 “股市虐我千百遍，我待股市如初戀?！边@或許是對(duì)2017年度個(gè)人投資者投資預(yù)期最粗淺，但也是最直接的寫(xiě)照。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)近期發(fā)起的針對(duì)個(gè)人投資者的調(diào)查顯示，在資產(chǎn)籃子里，美元等外匯資產(chǎn)、黃金等貴金屬、保險(xiǎn)高收益理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品仍是非主流。把自身資產(chǎn)的絕大部分投入上述資產(chǎn)的投資者比較少。

股票基金、銀行理財(cái)和銀行理財(cái)是居民投資的三大投資標(biāo)的。參與經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)調(diào)查的個(gè)人投資者中，每年投資理財(cái)金額10萬(wàn)-50萬(wàn)元的人群占最大比例。在這些高凈值人群中，股票和基金是他們?cè)?017年計(jì)劃投資的最主要標(biāo)的。

回顧2016年國(guó)內(nèi)各主要大類資產(chǎn)表現(xiàn)，工業(yè)商品表現(xiàn)最好漲幅超過(guò)60%，黃金、房地產(chǎn)、美元也有不俗表現(xiàn)。金融資產(chǎn)股票和債券表現(xiàn)較差，其中股票表現(xiàn)最差，是所有大類資產(chǎn)中唯一全年收益率為負(fù)的資產(chǎn)。

盡管股市在過(guò)去一年依舊平淡，展望2017年，一半以上的居民仍對(duì)股市抱有希望，一半以上的資產(chǎn)用于配置股票。在資產(chǎn)荒的背景下，類固收的產(chǎn)品收益率不斷走低，房地產(chǎn)面臨嚴(yán)格調(diào)控，不少市場(chǎng)人士也認(rèn)為，股市在2017年將會(huì)成為資本青睞的對(duì)象。

不過(guò)，絕大多比例（41%）的受訪者看不清2017年的股市走勢(shì)。接受調(diào)查的個(gè)人投資者中，超過(guò)三分之一的人看好，超過(guò)五分之一的人不看好。

市場(chǎng)中也形成兩種截然不同的看法?！?017年暫時(shí)看不到很大的行情，仍為震蕩市，全年走勢(shì)將類似N狀。”長(zhǎng)城證券分析師汪毅指出。而經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)接觸的一些機(jī)構(gòu)投資者則認(rèn)為，2017年博取收益的機(jī)會(huì)會(huì)比2016年更多。

這種不確定的情緒，哪怕是傳統(tǒng)的春節(jié)行情也難以消散。對(duì)于未來(lái)一個(gè)月的倉(cāng)位操作，一半的人選擇觀望。還有小比例的人群在觀望中等待反彈減倉(cāng)。

縱然投資者對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂加劇，但只有10%的人愿意把錢(qián)交由追求穩(wěn)健收益的銀行理財(cái)產(chǎn)品。這幾年銀行理財(cái)收益日益下滑。隨著中國(guó)GDP的下臺(tái)階，實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)率的下降，與貨幣、信貸投放量的上升，使市場(chǎng)收益率水平自2015年起就進(jìn)入了下降通道。1年期銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率由2016年1月的4.71%下降至11月分的3.91%。

與銀行理財(cái)收益下滑對(duì)比的是，人們對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率的期望仍然高企。超過(guò)70%的人認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率應(yīng)該在5%以上，其中有32%的人希望收益率在10%以上。

傳統(tǒng)的房產(chǎn)投資在2017年可能逐漸失去人氣。只有26%的投資者有明確的投資意向。此外，有一半的投資者表現(xiàn)出堅(jiān)決的否定態(tài)度。支持這一群體的觀點(diǎn)是，“2017年房地產(chǎn)均將進(jìn)入到一個(gè)明顯得下行周期。”國(guó)信證券分析師指出，本輪地產(chǎn)周期頂點(diǎn)已過(guò)，周期下行明確。無(wú)論是從地產(chǎn)本身的周期、政府調(diào)控意圖，還是居民加杠桿的潛在能力來(lái)看，2017年房地產(chǎn)均將進(jìn)入到一個(gè)明顯的下行周期。參考2013年到2014年地產(chǎn)下行周期的情況，預(yù)計(jì)2017年百城住宅價(jià)格指數(shù)可能下跌3%至4%左右。

22%的人群在觀望房產(chǎn)市場(chǎng)的變化。房?jī)r(jià)永遠(yuǎn)是個(gè)謎。地產(chǎn)市場(chǎng)的2017年被認(rèn)為仍將延續(xù)高強(qiáng)度的調(diào)控政策，但這并不決定著房?jī)r(jià)的下降趨勢(shì)。過(guò)去五年中，中國(guó)一線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪又一輪的調(diào)控，力度不斷加碼，但其房?jī)r(jià)始終高歌猛進(jìn)。在2016年，尤其是部分二線城市的房地產(chǎn)價(jià)格意外地上漲猛烈。未來(lái)，中國(guó)房?jī)r(jià)的趨勢(shì)依然是撲朔迷離。

人民幣對(duì)美元匯率的走低，并沒(méi)有強(qiáng)烈地激發(fā)居民配置外匯的念頭。56%的受訪者在2017年暫且沒(méi)有將資產(chǎn)分散到海外貨幣，以規(guī)避人民幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)。

從2015年“811匯改”或者從8月12日開(kāi)始至今，人民幣兌美元出現(xiàn)貶值趨勢(shì)。展望2017年，申萬(wàn)宏源分析師孟祥娟認(rèn)為，美元持續(xù)上漲乏力，人民幣前期累積的貶值壓力基本得到釋放，央行對(duì)匯率的態(tài)度更為關(guān)鍵，一季度面臨較強(qiáng)的貶值壓力，全年預(yù)計(jì)人民幣兌美元小幅貶值至7-7.1左右。

交易策略方面，興業(yè)研究公司郭嘉沂建議投資者可利用重要時(shí)點(diǎn)尋找波段拐點(diǎn)，把握以下幾個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。“比如當(dāng)美元指數(shù)階段性走強(qiáng)、年初購(gòu)匯額度恢復(fù)以及年中購(gòu)匯需求季節(jié)性增多時(shí)人民幣會(huì)承受較大貶值壓力；而在重要國(guó)際、國(guó)內(nèi)會(huì)議期間、法定長(zhǎng)假前夕、整數(shù)位時(shí)，人民幣則傾向于維穩(wěn)。”

值得注意的是，在新的一年，央行加強(qiáng)了對(duì)個(gè)人購(gòu)匯的監(jiān)管。盡管在購(gòu)匯制度上沒(méi)有變化，但對(duì)此前“睜一只眼閉一只眼”的違規(guī)行為嚴(yán)辭強(qiáng)調(diào)。中信建投證券分析師黃文濤指出，外管局對(duì)個(gè)人購(gòu)匯監(jiān)管力度的提升，并不是約束居民購(gòu)匯行為本身，而是防止假借個(gè)人購(gòu)匯的資本流出。如果螞蟻搬家式的資本流出得到限制，那么居民換匯的行為本身并不會(huì)對(duì)匯率穩(wěn)定以及外匯儲(chǔ)備的安全造成過(guò)于明顯的沖擊。

在外匯資產(chǎn)配置上，廣發(fā)銀行資產(chǎn)配置與財(cái)顧處主管鐘永斌建議，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，以及美聯(lián)儲(chǔ)二次加息，為美元走強(qiáng)提供支撐，相比之下其它發(fā)達(dá)國(guó)家的基本面則處于弱勢(shì)，因此 美元資產(chǎn)是外匯資產(chǎn)的首選。