創(chuàng)業(yè)板漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大 機(jī)構(gòu)：反攻取決于三大條件

8月3日，創(chuàng)業(yè)板在指標(biāo)股贏時(shí)勝、大禹節(jié)水等漲停帶動(dòng)下，漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大，截至發(fā)稿，創(chuàng)業(yè)板指漲1.24%，報(bào)1746.3點(diǎn)。

關(guān)于下半年創(chuàng)業(yè)板具體將怎么走，市場(chǎng)分歧較大。

廣發(fā)證券認(rèn)為，市場(chǎng)風(fēng)格整體轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板需要滿足幾個(gè)條件，即估值見底、業(yè)績(jī)見底或者出現(xiàn)“看長(zhǎng)做長(zhǎng)”的大邏輯和大故事。從近期上漲成分股的漲幅分布來(lái)看，漲的既非“高盈利”也不完全是“低估值”，而更多體現(xiàn)為“超跌”反彈。短期內(nèi)在市場(chǎng)消化了“超跌反彈”的影響后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的走勢(shì)仍然取決于以上三大條件的變化。

萬(wàn)和證券認(rèn)為，從創(chuàng)業(yè)板指數(shù)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板指與滬深300指數(shù)PE比已達(dá)到歷史區(qū)間底部，創(chuàng)業(yè)板指與納斯達(dá)克PE差逐漸縮小。目前的創(chuàng)業(yè)板整體估值水平低于歷史中樞，然而難言處于底部。

從創(chuàng)業(yè)板綜指的相對(duì)估值來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板綜指PE與深證綜指PE、上證綜指PE比值均處于歷史底部區(qū)間。由于證金公司新進(jìn)創(chuàng)業(yè)板以及國(guó)務(wù)院印發(fā)《強(qiáng)化實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)一步推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新深入發(fā)展的意見》帶來(lái)的情緒推動(dòng)，創(chuàng)業(yè)板近期板塊走強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板盈利情況仍需進(jìn)一步觀察，警惕市場(chǎng)情緒修復(fù)下的盲目跟進(jìn)。由于目前絕對(duì)估值難言底部，投資者需注意估值與業(yè)績(jī)的匹配性。

西南證券則認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的相對(duì)估值已經(jīng)下降到了歷史底部區(qū)間。當(dāng)前滬深300指數(shù)在14倍左右，而創(chuàng)業(yè)板指估值在37倍左右，兩者比值為2.6，為歷史最低值。而從國(guó)際比較來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板的估值也已經(jīng)向納斯達(dá)克靠攏。納斯達(dá)克目前的估值在36倍左右，與創(chuàng)業(yè)板估值水平基本持平。當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板有較強(qiáng)的估值修復(fù)動(dòng)力，建議加大對(duì)于次新股和創(chuàng)業(yè)板的配置。創(chuàng)業(yè)板反攻的號(hào)角，或許已經(jīng)吹響。