LVMH收購蒂芙尼怎么回事 LV為什么收購蒂芙尼事件始末

當?shù)貢r間周一，全球知名奢侈品集團路易威登（LVMH）與蒂芙尼（Tiffany Co.)共同宣布，兩家公司已經(jīng)簽訂了一份最終協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，LVMH將以每股135美元的現(xiàn)金收購Tiffany。這筆交易價值將高達163億美元，或成為奢侈品行業(yè)最大的并購交易，也是LVMH董事長伯納德·阿爾諾(Bernard Arnault)有史以來最大的一筆收購。

由于Tiffany近幾年業(yè)績下滑明顯，并逐漸退出一線奢侈品牌行列，因此當收購消息傳出時，一小部分業(yè)內(nèi)人士對此次收購的動機提出質(zhì)疑。對此，LVMH在周一發(fā)布的聲明中表示，收購蒂芙尼將能夠深化該集團在珠寶行業(yè)的地位，并接觸到更多的美國奢侈品客戶。

Tiffany或重新崛起

憑借標志性的藍盒子和1961年由奧黛麗·赫本主演的電影《蒂凡尼的早餐》，Tiffany被奢侈品市場認為最具少女心的品牌之一，在女性消費者中頗受歡迎。然而，自2015年起，該公司開始走下坡路。2016財年其凈銷售額為41億美元，同比下滑3.41%；2017財年其凈銷售額為40億美元，同比下滑2.51%。在Alessandro Bogliolo成為該公司首席執(zhí)行官之后，業(yè)績才有所改善。2018年其凈銷售額同比增長6.53%，達到44.4億美元，為2014年以來增幅最大的一年。

2019年Tiffany的業(yè)績再次陷入低迷。該公司2019財年半年報顯示，全球凈銷售額下降3%，至21億美元；凈利潤為2.61億美元，較上年的2.87億美元下降了9%。按地區(qū)來看，由于美國海外游客的消費能力下降和本土消費者支出減少，2019年上半年美國總凈銷售額同比下降4%；在亞太地區(qū)，2019年上半年凈銷售總額同比下降1%，管理層認為銷售額下降是受外幣折算和香港局勢的影響。

這樣的業(yè)績在整個珠寶行業(yè)迅速增長的大背景之下略顯黯淡。Telsey Advisory Group首席執(zhí)行官Dana Telsey表示，此次交易完成之后，Tiffany可以借助LVMH擺脫過去幾年業(yè)績不佳的狀況。此外，LVMH可以利用自己的資本、全球影響力和創(chuàng)造力重新改造Tiffany品牌，使Tiffany煥發(fā)新生。

Bogliolo表示，這筆交易發(fā)生在品牌內(nèi)部轉(zhuǎn)型的時候，將為Tiffany的可持續(xù)發(fā)展提供進一步的支持、資源和動力。

CQS New City Equity投資組合經(jīng)理Raphael Pitoun表示，"這是一次很好的并購。Tiffany品牌在過去幾年有所削弱，而LVMH在幫助品牌國際化方面經(jīng)驗豐富。之前LVMH收購寶格麗以后，就幫助其開發(fā)國際市場，并且效果顯著。"

Pitoun強調(diào)，"LVMH看起來是一個很合適的選擇。此次交易邏輯很清晰。"

珠寶行業(yè)的“暗戰(zhàn)”

雖然手握尚美巴黎、寶格麗等知名珠寶品牌，但是LVMH集團在珠寶行業(yè)的成就與其他行業(yè)仍無法抗衡。記者翻閱2018年LVMH財報發(fā)現(xiàn)，2018年腕表及珠寶業(yè)務部門的營收僅占集團總營收的9%，為五個業(yè)務部門中占比最低的一個。

不少業(yè)內(nèi)人士認為，此次收購表明LVMH想要擴大其在珠寶行業(yè)影響力的決心，將向卡地亞母公司瑞士歷峰集團（Richemont）在全球珠寶行業(yè)的統(tǒng)治地位發(fā)起挑戰(zhàn)。

Richemont是目前市場份額排名第一的高級珠寶品牌卡地亞（Cartier）的母公司，該集團的營收最大來源是高級腕表和珠寶業(yè)務。2019財年，該公司珠寶和腕表業(yè)務分別貢獻了51%、21%的銷量。

無獨有偶，LVMH的競爭對手開云集團也在加速擴大其在珠寶行業(yè)的布局。開云集團不僅投資旗下明星品牌Gucci推出精品珠寶首飾產(chǎn)品線，還收購了麒麟珠寶和寶詩龍。據(jù)報道，寶詩龍自從被開云集團收購以后，銷售額已經(jīng)翻了三倍，2018年營業(yè)額預計達到9700萬美元。2018年開云集團珠寶和腕表業(yè)務銷量占總銷量的7%。

近兩年，珠寶已經(jīng)成為奢侈品市場表現(xiàn)最好的領域之一。根據(jù)咨詢公司貝恩(Bain Co .)的數(shù)據(jù)顯示，2018年全球珠寶市場規(guī)模達180億歐元，同比增長7%，而奢侈品箱包同比增長5%，配飾市場則同比下滑1%。

從這份數(shù)據(jù)不難看出，未來珠寶行業(yè)將成為大型奢侈品集團的必爭之地。這也是LVMH愿意耗巨資的收購Tiffany的原因之一。對于阿爾諾來說，收購Tiffany無疑是一次豪賭。他賭LVMH有足夠的能力恢復Tiffany作為全球奢侈品頂級品牌的昔日榮耀。

Telsey認為，收購Tiffany將鞏固其在珠寶領域的地位，使其能夠在個人奢侈品行業(yè)增長最快的類別占據(jù)重要位置。彭博分析師Deborah Aitken表示，在此次收購之后，“LVMH將成為奢侈品珠寶行業(yè)的全球市場領先者。”