應對疫情沖擊，宏觀政策如何發(fā)力

當前，全國疫情防控形勢持續(xù)向好、生產(chǎn)生活秩序加快恢復態(tài)勢不斷鞏固和拓展。但境外疫情擴散蔓延，對世界經(jīng)濟產(chǎn)生不利影響，也帶來了新的挑戰(zhàn)。

近日召開的中央政治局會議強調(diào)，要加大宏觀政策調(diào)節(jié)和實施力度，抓緊研究提出積極應對的一攬子宏觀政策措施。我國如何加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，統(tǒng)籌推進疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展工作?就相關熱點問題，本報邀請三位專家深入研討。

經(jīng)濟運行有良好支撐

為應對新冠肺炎疫情對經(jīng)濟社會造成的沖擊，我國已連續(xù)出臺實施了一系列財政、貨幣、就業(yè)等政策，近期中央政治局會議又進一步明確了多項政策措施。這些宏觀政策的主要著力點是什么?

劉尚希：新冠肺炎疫情產(chǎn)生的負面沖擊，使就業(yè)、企業(yè)營運和個人日常生活處在一個高度不確定性的環(huán)境當中。疫情主要有兩方面直接影響。一是在需求方面，引起群體性需求收縮，特別是對于旅游、餐飲、交通運輸?shù)刃袠I(yè)，影響很明顯、很直接，速度很快;二是在供給方面，受疫情影響，不少企業(yè)春節(jié)過后復工出現(xiàn)困難。

國家采取的一系列政策，旨在注入確定性和分擔風險，對沖疫情帶來的不確定性和風險。財政政策方面，保持積極的財政政策取向，采取包括加強經(jīng)費保障、減稅降費、貸款貼息等有力措施。近日，中央進一步提出適當提高財政赤字率、發(fā)行特別國債、增加地方政府專項債券規(guī)模等重要舉措。這些舉措對沖了疫情給經(jīng)濟社會平穩(wěn)運行帶來的負面影響，彰顯了財政應急兜底的作用。在貨幣政策方面，采取了一系列措施，保持流動性合理充裕。這些密集出臺的政策，為打贏疫情防控阻擊戰(zhàn)、穩(wěn)定經(jīng)濟運行提供了良好支撐。

劉俏：從國家統(tǒng)計局公布的一月份和二月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，新冠肺炎疫情對我國經(jīng)濟社會造成了較大沖擊。在疫情暴發(fā)初期，我國及時果斷采取了一系列宏觀政策，增強了逆周期調(diào)節(jié)力度。這些政策在對沖疫情影響、防止經(jīng)濟運行滑出合理區(qū)間等方面發(fā)揮了重要作用。

比如，央行通過中期借貸便利(MLF)降息、大量逆回購等操作保證了市場和企業(yè)流動性的相對充足;一系列減稅降費、為企業(yè)減負的財政政策也陸續(xù)推出。這些政策對于穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)，幫助受沖擊最為嚴重的中小微企業(yè)渡過難關起到了積極作用。

溫彬：新冠肺炎疫情發(fā)生以來，在黨中央全面部署下，各部門第一時間出臺多項助企紓困政策。例如，央行等五部門聯(lián)合發(fā)布“金融30條”支持防疫舉措;貨幣政策加大公開市場操作力度，通過降準、降息等方式保持市場流動性合理充裕，降低實體經(jīng)濟融資成本，并通過專項再貸款、再貼現(xiàn)、小微企業(yè)貸款臨時性延期還本付息等加大了定向支持力度。財政部門及時出臺一系列財稅政策，對新冠肺炎患者、參加防治工作的醫(yī)務人員和防疫工作者、受疫情影響的職工等實施補助補貼或稅收優(yōu)惠，對疫情防控重點保障企業(yè)貸款給予財政貼息，對受疫情影響較大的行業(yè)企業(yè)實施減稅降費等措施。

可以說，這些政策的出臺實施，有力支持了疫情防控，對維護疫情下的經(jīng)濟正常運轉(zhuǎn)、保障社會安定大局發(fā)揮了重要作用，也將對當前促進經(jīng)濟加快恢復起到支持作用。

堅持關注結(jié)構(gòu)性問題

中央提出，加大宏觀政策調(diào)節(jié)和實施力度。我國宏觀政策應該如何保持戰(zhàn)略定力?應該從什么樣的邏輯出發(fā)制定宏觀政策?

劉俏：全球經(jīng)濟在今年第二季度大部分時間面臨“停擺”，不僅嚴重影響外需，也帶來了全球供應鏈中斷風險，不可避免地給我國經(jīng)濟復蘇帶來了極大不確定性。我們需要深入思考我國對沖疫情影響的宏觀政策范式，進一步明確宏觀政策定位和實施的重點領域。

在中國經(jīng)濟已經(jīng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展、中國核心增長邏輯變化的形勢下，面對危機應該堅持關注結(jié)構(gòu)性問題，宏觀經(jīng)濟政策的重心應該轉(zhuǎn)向?qū)_疫情對中國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性影響方面。

當前疫情在全球加速蔓延，宏觀經(jīng)濟政策的目標應該是對沖疫情對中國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性影響。相比經(jīng)濟總量和增速，更應該關注那些能反映經(jīng)濟社會結(jié)構(gòu)的指標，如全要素生產(chǎn)率增速、產(chǎn)業(yè)和就業(yè)結(jié)構(gòu)的變遷、微觀經(jīng)濟單元的活力、收入分配結(jié)構(gòu)、全球價值鏈的參與度和定位、研發(fā)強度和創(chuàng)新能力、投資資本收益率等。擺脫剛性增長目標的約束，以更大力度推動結(jié)構(gòu)性改革，應該成為我國當下采取的宏觀政策新范式。

劉尚希：除了經(jīng)濟層面，全球疫情風險對全球產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈都會產(chǎn)生很大影響。中國的產(chǎn)業(yè)供應鏈已經(jīng)進入到全球經(jīng)濟當中，牽一發(fā)而動全身，我們要有短期措施，更要有長期考慮。

疫情對經(jīng)濟的影響是階段性、短期的，不會改變中國經(jīng)濟長期向好的基本面。疫情對經(jīng)濟增長速度，特別是一季度經(jīng)濟增速會產(chǎn)生較大沖擊，但通過一系列政策對沖，能夠把疫情對經(jīng)濟的影響降到最低。當前，要扎實做好“六穩(wěn)”工作，特別是穩(wěn)定預期，促進經(jīng)濟社會盡快恢復常態(tài)，回到正軌。但對疫情帶來的不確定性和風險怎么估計都不為過。有了充分準備，大變局中的風險就變成了戰(zhàn)略機遇。

溫彬：制定宏觀政策要堅持“以我為主”，根據(jù)國內(nèi)疫情防控形勢和經(jīng)濟社會發(fā)展情況及需要，出臺實施合適的調(diào)控政策。同時，也要關注境外經(jīng)濟刺激政策帶來的外溢效應，以及全球經(jīng)濟衰退、金融市場波動帶來的沖擊，要增加宏觀政策彈性，強化逆周期調(diào)節(jié)，做好充分應對準備，防范各種風險沖擊。

推更多減稅降費舉措

近期，我國已采取加大資金投入、減稅降費等一系列財稅措施。下一步，積極的財政政策如何更加積極有為?

劉尚希：我們需要跳出傳統(tǒng)思維，全面分析經(jīng)濟社會各領域的公共風險，從穩(wěn)定市場預期和增強社會信心的角度，在財政風險可控的條件下，讓財政政策更加積極有為。

對于中央已明確的適當提高財政赤字率、發(fā)行特別國債、增加地方政府專項債券規(guī)模等措施，要進一步制定具體實施方案，盡快充分發(fā)揮政策效果。

長遠來看，推動經(jīng)濟恢復和發(fā)展，既需要救援性的政策安排，更需要深化改革開放和改善營商環(huán)境。唯有出臺新的改革舉措，才能從根本上增強信心，改善企業(yè)預期。

面對前所未有的減收增支壓力，要大力優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)。有必要全面調(diào)整預算，對支出項目重新“排隊”。要優(yōu)化財政資金配置，打破支出固化格局，該砍掉的項目堅決砍掉，該保障的項目要切實保障。

財政資金不是無限的，需要引導市場力量和社會力量，要鼓勵政府和社會資本合作(PPP)和政府購買服務，推出市場化改革舉措，把財政資源與市場、社會資源協(xié)同起來發(fā)揮作用，形成抗疫合力，以共治共建、合作創(chuàng)新方式來滿足老百姓對公共服務的需求。

同時，應該建立反饋機制，對政策效果作出及時、動態(tài)科學評估，并根據(jù)政策實施和現(xiàn)實情況變化，不斷鞏固、修正、調(diào)整。同治病用藥一樣，不確定性條件下的政策措施應當始終與風險狀態(tài)的變化相匹配。

劉俏：鑒于危機對中國經(jīng)濟的影響及其帶來的風險超過預期，我認為應該實施更大力度的財政政策。從結(jié)構(gòu)性影響角度看，疫情影響主要體現(xiàn)在兩個方面。一是對經(jīng)濟微觀基礎企業(yè)尤其是中小微企業(yè)的影響;二是對消費和就業(yè)的沖擊。中小微企業(yè)提供了我國80%以上就業(yè)崗位，消費在2019年拉動了我國近60%經(jīng)濟增長，我國財政政策的發(fā)力點應該放在穩(wěn)就業(yè)和促消費上，著力為3000多萬中小微企業(yè)和9000多萬個體工商戶營造更好的營商環(huán)境。

對于中小微企業(yè)，可以在減稅降費方面推出更多舉措。我國增值稅改革基本上已經(jīng)到位，未來還可以下調(diào)企業(yè)所得稅，這將起到增強中小微企業(yè)投資信心、提升投資資本收益率的作用。

在促進消費方面，可以采取一些政策對沖疫情帶來的影響。比如，通過對個人收入所得稅進一步調(diào)整，增加個人和家庭可支配收入;為低收入群體和湖北省居民發(fā)放消費券;等等。

溫彬：財政政策應充分發(fā)揮財政對彌補資源配置市場失靈和保障國民經(jīng)濟平穩(wěn)運行的作用。具體而言，可以適度擴大國債和地方政府債券發(fā)行規(guī)模，加快推進項目進展，盡早形成有效投資;落實好已經(jīng)出臺的減稅降費政策，切實減輕企業(yè)負擔;加大財政資金對“新基建”、補短板支持力度，促進基建投資發(fā)揮托底作用，形成新的經(jīng)濟增長點。

貨幣政策應精準施策

下一步，穩(wěn)健的貨幣政策如何更加靈活適度，為疫情防控、復工復產(chǎn)和實體經(jīng)濟發(fā)展提供精準金融服務?

溫彬：“靈活適度”的要求延續(xù)了去年年底中央經(jīng)濟工作會議對貨幣政策的部署。我國經(jīng)濟發(fā)展中兩難、多難問題增多，因而貨幣政策要兼顧多重目標。比如，當前就要重點在抗擊疫情、通貨膨脹、匯率穩(wěn)定以及經(jīng)濟發(fā)展等多方面尋求平衡。目前，新冠肺炎疫情對經(jīng)濟沖擊顯著，中小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營難度普遍加大，尤其需要貨幣政策給予更大力度支持。

下一階段，貨幣政策要繼續(xù)加大公開市場操作和降準降息力度，保持流動性合理充裕，更大力度降低實體經(jīng)濟融資成本。鑒于目前銀行負債成本居高不下，壓降點差空間有限，且企業(yè)和居民部門存款占銀行總負債的60%以上，政策利率不宜頻繁變動，適時適度下調(diào)存款基準利率將對LPR下行產(chǎn)生顯著效果。

此外，要引導我國國債收益率穩(wěn)中有降，縮小中美利差至適度水平，增加人民幣匯率彈性，加強對短期跨境資金的監(jiān)控和管理，防范金融風險。

劉俏：即使美聯(lián)儲大幅下調(diào)利率，我國央行也很難積極跟進。一是我國目前貨幣政策的傳導機制仍有不暢之處，利率“雙軌制”依然存在;二是因為受疫情影響，國際產(chǎn)業(yè)鏈和供應鏈存在堵點，我國經(jīng)濟面臨較大通脹壓力。因此，制定貨幣政策切忌大水漫灌，應該強調(diào)精準施策，滿足真實的信貸需求，謹防信用緊縮。

劉尚希：貨幣政策應該著眼于改善流動性。在貨幣政策松緊適度的同時，要消除政策傳導障礙，疏導貨幣政策傳導機制。貨幣政策要真正提高流動性，甚至采取非常規(guī)金融措施，比如一些國外央行直接出手購買企業(yè)商業(yè)票據(jù)，穩(wěn)定企業(yè)資金鏈、產(chǎn)業(yè)鏈和供應鏈。

應對風險需協(xié)同配合

當前，經(jīng)濟下行壓力持續(xù)加大?？梢圆扇∧男┯嗅槍π缘恼吲e措?宏觀政策工具如何協(xié)同發(fā)力?

劉俏：穩(wěn)定經(jīng)濟增長，必須發(fā)揮有效投資的拉動作用，必須根據(jù)中國經(jīng)濟邏輯的變化，尋找新的、大量級的投資領域。建議各方關注兩個與基建相關且有很大空間的投資領域。

一是與民生相關的基礎設施投資，如舊城改造、租賃住房、城市公共設施建設等領域。

二是中心城市和都市圈基礎建設及公共服務設施建設領域。通過推進基礎設施一體化和基礎服務均等化，可以增大城市集聚效應和城市所能容納的最優(yōu)人口規(guī)模，促進形成統(tǒng)一大市場，并將更多人納入“市場”，通過集聚實現(xiàn)人均收入增長，縮小發(fā)展差距。

劉尚希：國家治理的本質(zhì)是公共風險治理，能不能做到公共風險最小化，百姓安居樂業(yè)，是衡量國家治理現(xiàn)代化的基本標準。歸根結(jié)底要靠深化改革來提振社會信心、防范公共風險。

應對公共風險不僅僅是某個或者某些部門的事情，而是涉及整個國家治理，需要各個部門協(xié)作配合。因此，財政、貨幣、就業(yè)等宏觀政策，不應該“單兵作戰(zhàn)”，而是要建立起政策組合、協(xié)調(diào)機制。此外，要建立科學的考核機制，從政策效果上來評價、考核和監(jiān)督部門工作,避免“留痕式”的監(jiān)督。比如，針對企業(yè)融資，財政要與金融政策協(xié)調(diào)配合，可通過提供貸款貼息、擔保費補貼等財政手段，有針對性地解決一些行業(yè)和企業(yè)面臨的資金短缺問題，降低融資成本。

要把穩(wěn)就業(yè)放在首位考慮。大量中小微企業(yè)是就業(yè)主渠道。一方面，保中小微企業(yè)的資金鏈，就是保就業(yè)崗位，減少疫情對就業(yè)存量的沖擊，避免由經(jīng)濟風險轉(zhuǎn)化為社會風險;另一方面，為中小微企業(yè)復工復產(chǎn)創(chuàng)造條件，為招工提供幫助。

溫彬：宏觀政策要強化協(xié)調(diào)配合、形成合力，才能有效應對疫情和來自全球經(jīng)濟波動的沖擊，加快經(jīng)濟社會恢復發(fā)展。

例如，要針對疫情帶來的短期沖擊，根據(jù)不同行業(yè)特點，有針對性地出臺就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、金融、財政等扶持措施，打通人流、物流、資金流通道，確保復工復產(chǎn)所需的勞動力、原材料和資金。要繼續(xù)用好財政對貸款貼息、擔保補貼等方式，發(fā)揮政策合力降低企業(yè)融資成本。要統(tǒng)籌推進中小微企業(yè)貸款臨時性延期還本付息工作，金融、財政、監(jiān)管等方面都要給予配套支持。

政策還要更加統(tǒng)籌兼顧。就業(yè)問題關乎居民生計、關乎社會安定，必須強化金融、財政等宏觀政策對就業(yè)的支持，特別是對于吸納就業(yè)人數(shù)較多的服務業(yè)、制造業(yè)等行業(yè)以及重大投資項目，要在資金、政策、保障等方面加大支持力度。

大量民營企業(yè)、小微企業(yè)是吸納就業(yè)的主力軍，這部分企業(yè)在疫情中遇到的困難廣受關注。要落實好已出臺的政策，想盡一切辦法使其生存下來，保障就業(yè)基本穩(wěn)定的大局。