私募業(yè)首例合并完成 新公司規(guī)模接近百億元

知名私募興聚投資與上海?？べY產(chǎn)完成合并，這也是私募行業(yè)首例合并案例。興聚投資昨日公告稱，與上海?？べY產(chǎn)管理有限公司合并，合并后的私募機(jī)構(gòu)規(guī)模接近百億元。合并后杜昌勇為董事長，王曉明任首席投資官，繆鈞偉任總經(jīng)理。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，私募行業(yè)頭部效應(yīng)愈發(fā)明顯，此次合并或許為中小型私募的進(jìn)化提供新思路。

兩家私募各有所長

7月17日，興聚投資發(fā)布公告稱，經(jīng)上海興聚投資管理有限公司（以下簡稱“興聚投資”）2020年6月19日股東大會(huì)審議通過，同意興聚投資原股東將持有的興聚投資的100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上海?？べY產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“?？べY產(chǎn)”）。本次股東變更完成后，興聚投資的實(shí)際控制人由王曉明變更為?？べY產(chǎn)，王曉明繼續(xù)擔(dān)任興聚投資的法人代表、總經(jīng)理、投資總監(jiān)。

興聚投資表示，?？べY產(chǎn)在權(quán)益及其相關(guān)的多資產(chǎn)配置領(lǐng)域有著重點(diǎn)布局，擅長股債結(jié)合；興聚投資則精耕細(xì)作權(quán)益投資，擅長自下而上精選核心資產(chǎn)，基本面研究實(shí)力雄厚，此次聯(lián)手將打造聚焦權(quán)益投資、深耕股債結(jié)合市場的新平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，助力客戶更好把握更多投資機(jī)會(huì)。

公開信息顯示，上海?？べY產(chǎn)于2015年5月成立，其董事長杜昌勇曾任興業(yè)全球基金副總經(jīng)理、專戶投資總監(jiān)。

興聚投資成立于2014年5月，由趙楓與王曉明合伙創(chuàng)辦。王曉明曾任興全基金的基金經(jīng)理、投資總監(jiān)，他管理的興全趨勢，凈值曾在100個(gè)交易日翻番，改寫了基金凈值翻番的最快紀(jì)錄。在王曉明管理的8年里，該基金年化回報(bào)達(dá)24.93%。

值得一提的是，這兩家私募的創(chuàng)始人為多年好友并共事多年，都曾擔(dān)任過興全基金（現(xiàn)已更名為“興證全球基金”）副總經(jīng)理，在2015年左右先后從興全基金“奔私”。兩人還管理過同一只基金——興全第一只公募基金“興全可轉(zhuǎn)債”，其時(shí)，杜昌勇?lián)位鸾?jīng)理，王曉明擔(dān)任他的助手。

聚焦才能突圍

“此次合并的最終目的就是為了更好地聚焦。”王曉明直言，投研是整個(gè)私募最核心的發(fā)力點(diǎn)，但每家私募都面臨渠道維護(hù)、市場營銷、人員管理等問題，如何把有限的精力聚焦在投研上，是兩家私募亟待解決的問題，而合并能很好地解決這一矛盾。

在王曉明看來，私募后續(xù)會(huì)迎來一個(gè)重要機(jī)遇，即銀行理財(cái)子公司將成為私募機(jī)構(gòu)重要的資金來源，銀行理財(cái)子公司對風(fēng)控、團(tuán)隊(duì)、投資能力等方面要求更高，因此，專注于策略打磨、突出核心優(yōu)勢，才是中小型私募的突圍之路。

據(jù)王曉明介紹，合并后的新公司管理規(guī)模約百億元，核心投資經(jīng)理平均從業(yè)15年以上，將帶領(lǐng)20人的投研團(tuán)隊(duì)聚焦消費(fèi)、新能源、新材料、醫(yī)藥、TMT、化工等領(lǐng)域。

睿郡資產(chǎn)總經(jīng)理繆鈞偉也表示，此次合并的最大意義在于讓權(quán)益團(tuán)隊(duì)投研能力更強(qiáng)。“興聚投資股票，睿郡則專注于可轉(zhuǎn)債、可交債，對上市公司研究較為深入。合并后的新平臺(tái)特色在于，注重權(quán)益相關(guān)聯(lián)的多資產(chǎn)配置能力，在選擇優(yōu)質(zhì)公司的基礎(chǔ)上，利用可交債、可轉(zhuǎn)債平滑波動(dòng)，獲取長期穩(wěn)定的收益。”

私募合并需“想清楚”

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2020年5月底，已登記私募基金管理人管理基金規(guī)模在100億元及以上的有276家，管理基金規(guī)模在50億元至100億元的有305家，管理基金規(guī)模在20億元至50億元的有745家，管理基金規(guī)模在10億元至20億元的有896家，管理基金規(guī)模在5億元至10億元的有1287家，管理基金規(guī)模在1億元至5億元的有4564家，管理基金規(guī)模在0.5億元至1億元的有2387家。

可見，小型私募群體仍然非常龐大。滬上一頭部私募的掌門人表示：“對于中小私募而言，合并有可能是未來的主要趨勢，但要注意兩個(gè)問題：一是兩個(gè)投研團(tuán)隊(duì)的融合性，投資理念是否一致很關(guān)鍵；二是規(guī)模過小的兩家私募合并的意義不大，因?yàn)楹喜⒑笤阢y行、券商等渠道依舊處于劣勢，因此要注重規(guī)模、策略、業(yè)績的匹配性。”