下半年信貸投放重在均衡 確保企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)

今年以來，“寬信用”效果逐步體現(xiàn)，金融機(jī)構(gòu)積極配合安排融資支持，信貸投放增長較快。年內(nèi)余下時(shí)間，央行料在堅(jiān)持貨幣政策“總量適度”的同時(shí)，著力引導(dǎo)信貸“均衡投放”，確保企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。今年有望實(shí)現(xiàn)全年人民幣貸款新增近20萬億元，社會(huì)融資規(guī)模增量超過30萬億元。

“寬信用”趨勢延續(xù)

一段時(shí)間以來，監(jiān)管層通過多種舉措，不斷加大結(jié)構(gòu)性“寬信用”支持力度。貨幣政策方面，此前央行已推出了一系列強(qiáng)有力的支持措施，包括3次降低存款準(zhǔn)備金率、增加1.8萬億元再貸款再貼現(xiàn)額度、出臺(tái)小微企業(yè)信用貸款支持計(jì)劃、實(shí)施中小微企業(yè)貸款階段性延期還本付息政策等。7月起，央行還下調(diào)了再貸款、再貼現(xiàn)利率。

近幾個(gè)月的金融數(shù)據(jù)反映出信用呈現(xiàn)良好擴(kuò)張態(tài)勢。比如，銀行信貸一直持續(xù)較快增長。在信貸供給方面，受創(chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具和再貸款等結(jié)構(gòu)性政策持續(xù)推動(dòng)，定向?qū)捫庞美^續(xù)推進(jìn)。

中國民生銀行研究院院長黃劍輝表示，“六穩(wěn)”和“六保”依然是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的主線。經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存，貨幣調(diào)控不會(huì)發(fā)生方向性轉(zhuǎn)變，央行尚需維持必要的逆周期力度，加大“寬信用”支持力度，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)提供保障。

保持流動(dòng)性合理充裕

支持穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)仍是各金融機(jī)構(gòu)當(dāng)前和今后一段時(shí)期工作的重中之重。中國人民銀行行長易綱日前表示，下半年貨幣政策還將保持流動(dòng)性合理充裕，預(yù)計(jì)帶動(dòng)全年人民幣貸款新增近20萬億元，社會(huì)融資規(guī)模增量將超過30萬億元。

“上半年信貸同比多增2.4萬億元，若要全年達(dá)到20萬億元左右，下半年貨幣信貸基本和去年相比是略微有所增加的水平。因此，預(yù)測下半年的信貸規(guī)模仍會(huì)比較平穩(wěn)。”中國人民銀行貨幣政策司副司長郭凱稱。

郭凱強(qiáng)調(diào)，要抓住合理讓利這個(gè)關(guān)鍵，保市場主體，特別是關(guān)注貸款利率的變化，繼續(xù)深化貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）改革，推動(dòng)貸款實(shí)際利率持續(xù)下行和企業(yè)綜合融資成本明顯下降，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展和穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)提供有利條件。

投放更重精準(zhǔn)性

值得注意的是，貨幣政策在堅(jiān)持“總量適度”的同時(shí)，也要注意引導(dǎo)信貸“均衡投放”。

光大證券首席銀行業(yè)分析師王一峰認(rèn)為，信貸需維持均衡的投放節(jié)奏，并與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏相匹配。從近期央行一系列舉措可看到，其要求金融機(jī)構(gòu)適度加強(qiáng)對(duì)信貸投放節(jié)奏的管控，維持信貸均衡投放。

事實(shí)上，近年來金融機(jī)構(gòu)也在不斷優(yōu)化其自身信貸結(jié)構(gòu)。從制造業(yè)看，中國人民銀行金融市場司司長鄒瀾介紹，商業(yè)銀行自身對(duì)制造業(yè)貸款和金融服務(wù)的重視程度有了顯著提高，很多金融機(jī)構(gòu)從自身角度認(rèn)識(shí)到長遠(yuǎn)發(fā)展離不開對(duì)制造業(yè)的支持。

“當(dāng)前仍要重點(diǎn)支持制造業(yè)、民營企業(yè)、小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。同時(shí)，仍要進(jìn)一步釋放LPR的改革潛力，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示。

黃劍輝預(yù)計(jì)，下半年信貸投放節(jié)奏將更加注重投放的精準(zhǔn)性，促進(jìn)資金流向重點(diǎn)領(lǐng)域，避免套利和資源錯(cuò)配問題。更多直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新工具將用于信用擴(kuò)張，進(jìn)而穩(wěn)定實(shí)體經(jīng)濟(jì)總需求。