次新股之死：誰來解救沒有故事的“成長股”？

今天“次新股”集體暴斃，大盤跳空低開，留下K線上的一座“雄安島”。

次新死了，緣于最愛“次新”的那批人惹上了麻煩。上周，證監(jiān)會(huì)通報(bào)16宗案件，監(jiān)管層指出，某些投機(jī)者利用多賬戶惡意拉抬次新股 。

證監(jiān)會(huì)在發(fā)布會(huì)上表示，今年以來，次新股短期漲幅較大，價(jià)量呈現(xiàn)明顯異常，集聚風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)涉嫌操縱市場，稽查部門通過立案堅(jiān)決查處次新股交易中的違法不當(dāng)行為，引導(dǎo)股價(jià)理性回歸。

具體來看，16起案件的三大特點(diǎn)分別為，一是惡意利用次新股盤面市盈率低的特點(diǎn)，利用多個(gè)賬戶快速拉抬股價(jià)，引誘個(gè)股價(jià)格暴漲暴跌;二是成批使用地域明顯的賬戶，利用資金優(yōu)勢，使用拉賬抬等方法炒作多只股票，團(tuán)伙化特征明顯;三是上市公司控股股東等利益關(guān)聯(lián)方，非法操縱信息披露的內(nèi)容與市鋤構(gòu)明暗結(jié)合、虛實(shí)結(jié)合，聯(lián)手操縱公司股價(jià)，意圖通過高位套現(xiàn)非法謀利。

次新股基本上沒有大的做空對手盤，上市初期大部分籌碼還處于限售狀態(tài)，合力做多牟利成為共識(shí)，股價(jià)自然容易拉升。

以往，次新股的炒作路徑是，上市初期流通盤小，持股集中度高，便于主力資金拉升。一輪炒作過后，借著股本擴(kuò)張的名義，通過定增向市場講故事“圈錢”。擴(kuò)張的不是上市公司在行業(yè)內(nèi)的“壁壘”，抑或是上市公司的盈利能力。對于大部分“成長股”來說，定增一方面是圈錢，另一方面則是“市值管理”。

曾幾何時(shí)，有市場分析人士表態(tài)，“質(zhì)地優(yōu)良、有想象空間的個(gè)股，將是我們關(guān)注的重點(diǎn)。這類個(gè)股基本面上處于高速成長期，營收和業(yè)績增速非常快。更重要的是它未來的想象空間非常大，股價(jià)將跟隨公司一起成長。此類個(gè)股，是未來牛股的誕生之地。前提是要在估值相對合理時(shí)介入。”

高估值背后除了稀缺性，次新股背后是故事性。但是故事性已經(jīng)在慢慢退出市常2月份的時(shí)候，監(jiān)管層對于融資的限制，基本封堵了無限講故事的可能性。

一旦再融資被堵上漏洞，股市“故事會(huì)”也將受到限制。之前已經(jīng)經(jīng)歷過圈錢，現(xiàn)在高估值的中小創(chuàng)需要兌現(xiàn)自己的故事，才能繼續(xù)把故事講下去。有多少上市公司真正做到兌現(xiàn)呢?至少目前來看，這個(gè)數(shù)字是很小的。

失去了講故事的能力，其自身“質(zhì)地”導(dǎo)致的易炒作性也在流失，次新股的未來似乎是可以預(yù)見的。當(dāng)然，一竿子不會(huì)打翻一船人，真正安安心心做實(shí)業(yè)的公司，必然能夠得到大資金的支持。