美貨幣政策“松油門”難消通脹壓力

新華社華盛頓12月15日電(國際觀察)美貨幣政策“松油門”難消通脹壓力

新華社記者高攀 許緣 熊茂伶

美國聯(lián)邦儲備委員會15日宣布將加快縮減資產(chǎn)購買規(guī)模,同時多數(shù)美聯(lián)儲官員預(yù)期明年美聯(lián)儲可能加息3次。分析人士認(rèn)為,美聯(lián)儲貨幣政策重點已從促進就業(yè)和經(jīng)濟增長轉(zhuǎn)向控制通脹,但受需求強勁、供應(yīng)鏈瓶頸持續(xù)等因素影響,美國通脹壓力不大可能很快緩解。

加快“縮表”進度

美聯(lián)儲當(dāng)天結(jié)束貨幣政策會議后發(fā)表聲明說,得益于新冠疫苗接種取得進展和有力政策支持,美國經(jīng)濟活動和就業(yè)指標(biāo)繼續(xù)走強,失業(yè)率大幅下降。與此同時,供需失衡繼續(xù)推高通脹。

聲明說,美聯(lián)儲決定從明年1月開始將每月資產(chǎn)購買縮減規(guī)模從150億美元擴大一倍至300億美元。按照這一速度,美聯(lián)儲預(yù)計將于明年3月中旬結(jié)束資產(chǎn)購買舉措。

美聯(lián)儲主席鮑威爾當(dāng)天表示,目前通脹壓力高企、就業(yè)市場強勁,美國經(jīng)濟不再需要增加寬松貨幣政策支持,更快結(jié)束資產(chǎn)購買計劃有助于美聯(lián)儲更好應(yīng)對各種可能的經(jīng)濟變化。

過去幾周,不少美聯(lián)儲官員和經(jīng)濟學(xué)家呼吁加速縮減購債,為盡早啟動加息做準(zhǔn)備。美國勞工部10日公布的數(shù)據(jù)顯示,11月美國消費者價格指數(shù)同比上漲6.8%,創(chuàng)近40年來最大同比漲幅。

美聯(lián)儲在當(dāng)天的政策聲明中刪掉了以往有關(guān)通脹“暫時性”的表述。致同會計師事務(wù)所首席經(jīng)濟學(xué)家戴安娜·斯旺克認(rèn)為,對通脹形勢的判斷從“暫時性”變?yōu)?ldquo;更加持久和有問題的”,顯示美聯(lián)儲擔(dān)心通脹變得更加頑固,希望適度調(diào)整貨幣政策予以抑制,同時避免損害經(jīng)濟復(fù)蘇。

物價上漲引發(fā)民眾不滿,再加上明年國會中期選舉臨近,令拜登政府面臨抑制通脹的更大壓力,某種程度上也推動美聯(lián)儲加速“縮表”。美國總統(tǒng)拜登11月宣布提名鮑威爾連任美聯(lián)儲主席時說,全球普遍面臨疫情帶來的供應(yīng)鏈瓶頸和物價上漲問題,美聯(lián)儲在應(yīng)對這些挑戰(zhàn)方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。

通脹壓力難消

對于美聯(lián)儲最新舉措能否將美國通脹率降低至2%的目標(biāo)水平,美國企業(yè)研究所經(jīng)濟學(xué)家德斯蒙德·拉赫曼表示質(zhì)疑。拉赫曼告訴新華社記者,即便宣布加快縮減購債規(guī)模,美聯(lián)儲未來幾個月貨幣政策依然寬松,經(jīng)通脹調(diào)整的美國實際利率水平仍為負(fù)值。

拉赫曼指出,美國通脹上升受一系列因素驅(qū)動,包括寬松的財政和貨幣政策、嚴(yán)重的供應(yīng)鏈瓶頸和物流運輸問題,以及國際油價和食品價格上漲等。他認(rèn)為,通脹壓力不大可能很快緩解。

美聯(lián)儲當(dāng)天發(fā)布的季度經(jīng)濟預(yù)測顯示,到明年年底美國核心通脹率仍將達到2.7%,高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。美國全國商業(yè)經(jīng)濟協(xié)會日前發(fā)布的調(diào)查顯示,多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為美國高通脹將至少持續(xù)到2023年。

令人擔(dān)憂的是,物價上漲持續(xù)時間越長,通脹預(yù)期改變的可能性越大,進而推動物價加速上漲。

斯旺克認(rèn)為,美聯(lián)儲決定更快“縮表”,相當(dāng)于給美國經(jīng)濟“松油門”,同時在為下一步“踩剎車”、即加息做準(zhǔn)備。美聯(lián)儲當(dāng)天發(fā)布的利率預(yù)測顯示,美聯(lián)儲官員預(yù)計明年至少有一次加息,且多數(shù)人傾向于明年加息3次。

拉赫曼指出,鮑威爾已明確表示美聯(lián)儲將在結(jié)束購債計劃后才考慮加息,意味著加息決定最早將于明年4月作出。高盛集團經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測,美聯(lián)儲將從明年6月開始加息,隨后在9月和12月繼續(xù)加息。

值得警惕的是,美聯(lián)儲加息將推動美元走強和全球融資成本上升,給新興市場造成壓力。拉赫曼指出,對于明年美國利率水平上升的預(yù)期已導(dǎo)致流入新興市場的國際資本逐漸減少,如果美聯(lián)儲加息步伐快于市場預(yù)期,國際資本將加速從新興市場回流美國,那些擁有較高債務(wù)水平的新興經(jīng)濟體將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

國際金融協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示,阿根廷、巴西和土耳其等一些新興經(jīng)濟體已遭受資本外流的不利影響。